华能国际(600011):盈利持续改善,分红比例提升彰显对股东回报的重视-2024年报点评

# 核心观点

   1. 盈利持续改善：2024年实现归母净利润101.4亿元，同比增长20.0%；Q4同比大幅减亏。

   2. 分红比例提升：拟每股派发现金红利0.27元，分红比例达58.78%，较2023年有所提升。

   3. 新能源业务利润高增：风电/光伏业务利润分别增长15%/33%。

   4. 资本支出向风电倾斜：2025年风电资本开支计划提升至362亿元，光伏资本开支计划下降至150亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025~2027年分别实现归母净利润116亿、120亿、127亿元，对应EPS分别为0.74、0.77、0.81元，目标价为8.39元，维持“强推”评级。

  

   # 风险提示

   煤价波动风险、电力市场化改革不及预期、电价上升不及预期、风光推进不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。