海南机场(600515):控股股东受让增持彰显信心,聚焦机场主业持续深耕-公司点评报告

# 核心观点

   1. 控股股东增持彰显信心：海南机场集团通过大宗交易受让公司股票，持股比例提升至24.87%，显示控股股东对公司未来发展的信心。

   2. 业绩预告调整：预计2024年归母净利润为3.20~4.80亿元，同比减少49.62%~66.41%，主要因房地产收入基数较高及市场调整影响。

   3. 机场业务增长：海南进出岛客流持续增长，三亚凤凰机场和琼海博鳌机场改扩建项目预计于2025年底完成，将进一步提升吞吐能力。

   4. 离岛免税销售波动：2024年公司参与的免税店销售额约52亿元，占全岛17%；2025年1-2月海南离岛免税购物金额同比下滑13%，但客单价连续增长。

   5. 房地产去化持续推进：通过多种方式退出传统房地产业务，已完成部分项目处置，资产结构优化。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年收入分别为46.06/66.79/77.47亿元，同比分别-32%/+45%/+16%；归母净利润分别为4.12/7.37/9.32亿元，同比-57%/+79%/+27%。当前股价对应PE分别为101/57/45X，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险，项目建设不及预期风险，政策落地不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。