祥鑫科技(002965):深耕传统赛道稳根基,多元布局拓新程-深度研究

# 核心观点

   1. 业务增长与布局：祥鑫科技作为领先的精密冲压模具和金属结构件制造商，主要服务于新能源汽车、储能设备、通信设备等领域，并积极拓展人形机器人、低空经济等新兴领域。2023年新能源汽车零部件营收占比达64.42%，年均复合增速106%；储能设备零部件年均复合增速48%，通信设备零部件年均复合增速25.07%。公司2024Q1-3实现营收48.78亿元，同比增长24.88%，归母净利润2.69亿元。

   2. 核心竞争力：技术优势方面，公司拥有超500项专利（含27项发明专利）及两大省级研发中心；质量优势方面，通过多项国际认证；产能优势方面，国内以东莞、广州、重庆等基地为核心，海外布局墨西哥和泰国基地，增强全球竞争力。

   3. 市场前景与客户绑定：新能源汽车、储能设备、通信设备等领域需求强劲，公司深度绑定广汽集团、比亚迪、宁德时代等优质客户，并通过国际化战略进一步拓展成长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年归母净利润分别为4.12/5.07/6.20亿元，对应动态PE分别为28/23/19倍。给予公司2025年30xPE，目标价75元，首次覆盖，评级为“买入”。

  

   # 风险提示

   下游销量不及预期；新业务拓展不及预期；营收来源集中等。

  

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