湘财股份(600095):并购大智慧预案公布,看好财富管理及金融科技竞争力提升

# 核心观点

   1. 事件概述：湘财股份与大智慧公告换股吸收合并预案，换股比例为 1:1.27，同时拟募集配套资金不超过 80 亿元。本次交易后，新湖控股仍为控股股东，公司将于 3 月 31 日复牌。

   2. 湘财证券的互联网基因：湘财证券与大智慧等互联网企业深度合作多年，通过金融科技手段提升服务内容和品质。近年来，湘财股份收购大智慧成为其第二大股东，并与多家科技公司开展合作，推动业务转型。

   3. 经纪与两融业务为核心：湘财证券的经纪业务收入占比约 40%，信用业务利息收入占比约 30%。公司通过推出多种应用软件和专业交易服务体系，逐步形成特色发展模式。投资咨询业务近年来持续发力，牵手益盟股份推出投顾产品。

   4. 与大智慧合并的战略意义：大智慧拥有庞大的线上流量和技术优势，合并后湘财股份可通过用户引流提升交易转化率，补足客户触达及大数据板块的短板，进一步增强财富管理竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计湘财股份 2024-2026 年归母净利润分别为 2.13/2.93/3.70 亿元，对应同比增速分别为 78%/38%/26%。公司当前市值对应 2024-2026 年 PE 分别为 92/67/53 倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1）收购事项推进不及预期；

   2）权益市场大幅震荡。

  

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