中裕科技(871694):短期压裂供水需求回暖,中长期开拓中东市场及矿产领域-深度点评

# 核心观点

   - 公司是压裂供水软管领域的“小巨人”，传统主业短期回暖，中长期开拓新市场和新领域。

   - 短期看，美国油气需求回暖将推动公司压裂供水软管业绩提升；中长期看，公司目标成为全球化布局的管业公司。

   - 中东市场方面，沙特“2030愿景”推动页岩气开发，公司通过本土化生产和服务，实现产品从上游钻采环节向中游运输和市政消防领域的延伸。

   - 新领域矿产方面，公司研发钢衬聚氨酯管，完善软硬管产品矩阵，并以澳洲为目标市场进行布局。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为1.27亿元、1.31亿元和1.57亿元，对应当前PE分别为17X、16X和13X。

   - 可比公司2025年平均PE为22X，目标市值为27.61亿元，上涨空间约30.1%。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 原材料价格波动风险；

   - 下游行业需求波动风险；

   - 国际贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。