浦发银行(600000):困境反转,利润高增-2024年报点评

# 核心观点

   1. 2024Q4业绩表现：浦发银行单季营收增速为 0.71%，环比提升 0.7pct；归母净利润增速为 15.12%，维持两位数增长。资产质量继续改善，不良率为 1.36%，环比下降 2bp，拨备覆盖率为 187%。

   2. 全年业绩回顾：2024年营业收入增速为-1.55%，剔除一次性因素后同比增长 0.92%；归母净利润增速为 23.3%，扣非净利润增长 30.47%。ROE提升至 6.28%。

   3. 信贷投放与资产质量：全年贷款同比增长 7.45%，信贷净增量创历史新高；不良率逐季下降，现金清收金额创历史新高，拨备覆盖率显著提升。

   4. 净息差表现：全年净息差为 1.42%，降幅优于同业，负债成本优化是主要驱动力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司 2025-2027年营收增速分别为 3.0%、4.2%、5.4%；归母净利润增速为 11.2%、5.3%、6.6%。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   资产质量反复；信贷投放可持续性不足；净息差下滑超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。