中国银行(601988):盈利提速,质量稳健-年报点评报告

# 核心观点

   1. 营收与利润增长：中国银行2024年实现营收约6301亿元（YoY+1.16%），归母净利润2378亿元（YoY+2.56%）。

   2. 利息净收入占比提升：利息净收入占比回升至71.3%，非息净收入同比增长15.87%。

   3. 资产质量稳健：不良贷款率微增1bp至1.25%，较去年末下行2bp，资产质量整体平稳。

   4. 息差压力：受宏观政策利率调降等因素影响，净息差环比下行0.01bp，同比-19bp。

  

   # 盈利预测与评级

   预计中国银行2025-2027年归母净利润同比增长分别为2.15%、3.62%和6.50%，对应现价BPS为8.19、8.80和9.54元。目标价为6.30元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济震荡，不良资产大幅暴露，息差压力大。

  

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