中国石油(601857):24年净利创新高,天然气增量可期-年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年全年实现归母净利润1647亿元，同比增长2%，其中Q4单季净利润322亿元，环比下降27%。

   2. 天然气业务表现亮眼，产量同比增长4.1%，板块经营利润增长25.6%至540亿元。

   3. 炼油和化工分部利润同比下降42.7%，主要由于炼油毛利空间收窄及成品油销量下滑。

   4. 公司拟派息0.25元/股，全年股息支付率52.2%，A/H股息率为5.8%/8.3%。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1706亿元、1722亿元和1743亿元，对应EPS为0.93元、0.94元和0.95元。

   2. 给予A/H股目标价分别为9.77元和7.58港币，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   国际油价波动风险；石化行业竞争格局恶化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。