赤峰黄金(600988):黄金业务价量齐升,2024Q4开启增储工作-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收90.26亿元，同比增长24.99%；归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%；扣非后净利润17.00亿元，同比增长96.28%。

   2. 黄金产量：2024年黄金产量达15.16吨，同比增长5.60%，其中国内矿山贡献3.91吨（同比增长14.6%），境外矿山贡献11.25吨。公司黄金产量连续五年增长，在中国前五大黄金生产商中增速最快。

   3. 财务稳健：经营性现金流净额达32.68亿元，同比增长48.34%；自由现金流17.49亿元，同比增长279.22%，反映公司在扩大生产规模的同时保持了良好的资本支出管理和营运资金效率。

   4. 增储计划：自2024年第四季度起，公司全面加大勘探力度，并启动探矿增储三年计划，旨在提高资源量和储量水平。

   5. 金价上涨：2024年伦敦现货黄金均价为2386.20美元/盎司，同比增长22.97%；上海黄金交易所Au9999全年加权平均价格为548.49元/克，同比增长22.14%。各国央行继续积极增持黄金，黄金储备量显著增加。

  

   # 盈利预测与评级

   盈利预测：预计2025-2027年公司EPS分别为1.30、1.39、1.55元，PE分别为17、16、14倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济造成金价波动、项目不达预期、成本扰动、汇率风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。