卫星化学(002648):产销量高增,全年业绩超预期-2024年业绩快报点评

# 核心观点

   1. 评级调整：维持“增持”评级，上调目标价至31.95元（原为29.25元）。

   2. 盈利预测上调：上调2025-2026年EPS至2.13/2.86元（原为1.95/2.79元），新增2027年EPS为3.32元。

   3. 2024年业绩表现：全年营收456.48亿元，同比+10.03%；净利润60.72亿元，同比+26.77%，超越市场预期。四季度净利润23.79亿元，同比+75.09%，环比+45.93%。

   4. 多碳醇项目贡献：多碳醇项目于2024年7月投产，四季度起贡献业绩，低成本一体化竞争优势提升。

   5. 未来产能扩展：α-烯烃高端新材料产业园预计2025年底达产，布局聚烯烃、POE等新材料；2025年还将有EAA、丙烯酸及酯等新产能落地。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS预测：2.13/2.86/3.32元（原为1.95/2.79/-）。

   - 目标价上调至31.95元，基于2025年15XPE估值。

   - 评级维持“增持”。

  

   # 风险提示

   乙烷价格上涨，产能建设进度低于预期。

  

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