湖南黄金(002155):金锑龙头,双轮驱动未来增长可期-深度研究报告

# 核心观点

   1. 公司聚焦金锑双主业，布局全产业链，2023年实现自产锑17,543吨、黄金3947千克、钨552标吨，营业收入233亿元，归母净利润4.89亿元。

   2. 公司作为国内金锑龙头，拥有丰富的资源储量和明确的十四五规划目标（自产金产量10吨），并积极推进矿山扩产和资源整合。

   3. 集团资源整合待落地，未来增长空间大。控股股东湖南黄金集团已完成矿权转让变更，万古矿区发现超40条金矿脉，远景资源量丰富，长期前景可期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.5/21.1/23.7亿元，同比增速为+73.0%、+148.9%、+12.4%。给予公司2025年17倍市盈率，目标价29.79元，首次覆盖，评级为“推荐”。

  

   # 风险提示

   金锑价格大幅波动风险；宏观经济周期波动风险；矿山事故导致停产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。