华工科技(000988):光电企业领军者,AI联接业务放量-事件点评

# 核心观点

   1. 事件：华工科技亮相第50届美国OFC光纤通信展，展示CPO超算光引擎、3.2T模块解决方案及高速光模块进展。

   2. 联接业务持续放量：

   - 光/铜业务协同布局，400G/800G光模块持续上量，1.6T光模块年内商用，3.2T硅光模块应用提速；有源铜缆ACC和AEC等增量应用并行布局。

   - 产品矩阵升级：400G、800G及1.6T产品在多家头部客户测试中进展顺利，整体进度处于行业第一梯队。

   - 海外产能释放：海外工厂已投产，月产能规划为10万只，主要满足800G和1.6T需求。

   3. 制造业务高端化加速：聚焦新能源汽车、船舶制造等领域，加大技术创新力度；精密系统事业群拓展战略空间，受益于AI手机、微纳激光增材智能制造等风口。

   4. 感知业务平台化升级：巩固智能家电领域温度传感器全球领先地位，PTC热管理业务向系统控制能力拓展，国际业务加速增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2024-2026年每股收益分别为1.20、1.76、2.21元（原2024-2025年预测为1.37、1.72元，下调了激光加工装备和敏感元器件业务的营收及光电器件业务毛利率）。

   - 根据可比公司2025年27倍PE估值，对应目标价为47.52元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期；竞争加剧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。