宗申动力(001696):业绩同比+27.45％,新兴业务增长动力足-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长：公司2024年实现营业总收入105.06亿元，同比增长28.89%；归母净利润4.61亿元，同比增长27.45%；扣非净利润4.42亿元，同比增长42.92%。

   2. 分季度表现：2024年四个季度归母净利润分别为1.2、1.62、1.09、0.7亿元，同比分别增长8%、9.17%、-4.08%、718.27%；扣非净利润分别为1.18、1.5、1.01、0.73亿元，同比分别增长11.24%、3.64%、-8.12%、242.31%。

   3. 经营效益：毛利率为13.6%，同比下降1个百分点；期间费用率为8.4%，同比下降1.7个百分点，主要得益于财务费用下降43.6%；归母净利率为4.4%，同比下降0.1个百分点。

   4. 分红预案：拟每10股派2.00元现金（含税），合计分红总额2.29亿元，分红比例为49.64%。

   5. 业务表现：

   - 通用机械业务：销售483.45万台，同比增长37.34%，实现收入52.2亿元，同比增长35.4%，净利润3.59亿元，同比增长39.33%。

   - 摩托车发动机业务：销售298.52万台，同比增长18.44%，实现收入38.2亿元，同比增长13.8%，净利润1.53亿元，同比增长18.84%。

   6. 新兴业务增长：

   - 航空动力板块（宗申航发）：营业收入1.6亿元，同比增长71.74%，净亏损收窄至362万元。

   - 新能源业务：营业收入5.79亿元，同比增长334.84%。

   7. 未来展望：看好公司“三箭齐发”发展路径，包括宗申航发聚焦航空动力系统、宗申摩发受益出口和升级驱动、宗申通机逐步提升价值链；同时关注宗申新智造对隆鑫通用的收购整合协同效应。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、7.3亿元和8.3亿元，对应EPS分别为0.55元、0.63元和0.73元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   1. 整合进展不及预期；

   2. 国内低空政策推动不及预期；

   3. 宏观经济不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。