赛力斯(601127):Q4业绩符合预期,毛利率大幅改善-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营收1451.76亿元，同比增长305.04%，归母净利润59.46亿元，同比扭亏为盈。

   2. 2024全年量价齐升，新能源汽车销量增长显著，单车收入提升明显，毛利率大幅改善。

   3. Q4受减值影响，归母净利润环比小幅下滑，但毛利率同环比均实现较大提升。

   4. 公司进入强产品周期，新车密集落地，预计未来销量和业绩将持续高增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为104.23/126.60/148.86亿元，当前市值对应估值为20/16/14倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 新能源汽车销量不及预期；

   2. 新平台车型推进不及预期；

   3. 芯片及零部件短缺风险；

   4. 市场竞争加剧风险。

  

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