锡业股份(000960):扣非净利润同比大幅提升,长期保持市场领先地位-年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年全年实现营收419.73亿元，同比-0.91%；归母净利润14.44亿元，同比+2.55%；扣非净利润19.43亿元，同比+40.48%。

   2. 扣非净利润大幅提升主要得益于锡价上涨，2024年沪锡均值约为24.83万元/吨，同比+16.92%。

   3. 2024年核心产品产销量增长：锡8.48万吨（+6%），铜13.03万吨（+0.77%），锌14.40万吨（+6.90%），铟127吨（+24.51%）。

   4. 公司是全球最大的精锡生产企业，锡金属国内市占率47.98%，全球市占率25.03%，锡和铟资源储量均位居全球第一。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年营收分别为425.77亿元、432.85亿元、439.93亿元。

   - 投资评级：维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   核心矿山资源品位下降的风险；有色金属价格波动的风险。

  

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