一致魔芋(839273):魔芋食品景气度持续提升推动公司业绩增长

# 核心观点

   - 魔芋食品业务增长显著：2024年魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妆收入分别同比增长19.6%、63.2%和16.3%，其中魔芋食品高增主要得益于魔芋休闲食品和茶饮小料的放量，客户包括蜜雪冰城、康师傅等。

   - 毛利率和净利率提升：2024年毛利率达26.7%，同比提升5.7个百分点，净利率为14.06%，同比提升3.05个百分点，主要得益于规模效应和产品结构优化。

   - 产能扩展保障未来增长：募投项目预计于2024年达产，魔芋晶球产能将从5000吨扩至30000吨，进一步支撑业务发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年净利润分别为1亿、1.14亿和1.34亿元，同比增速为14.9%、14.6%和17.3%。

   - 考虑到下游魔芋食品高增有望延续，上调公司评级至“增持”。

  

   # 风险提示

   - 成本上涨的风险，下游需求不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。

  

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