北方稀土(600111):24Q4至今稀土价格持续上涨,公司业绩见底反转-2024年及2025Q1业绩快报点评

# 核心观点

   1. 公司评级调高至“买入”，前次评级为“增持”。

   2. 2024年公司实现营收329.66亿元，同比下降1.58%；归母净利润10.04亿元，同比下降57.64%。其中，24Q4营收同比增长33.04%，环比增长33.1%；归母净利润同比下降39.52%，环比增长66.41%。

   3. 2025年一季报业绩预增公告显示，25Q1实现归母净利润4.25-4.35亿元，同比增加716.49%-735.7%。

   4. 稀土价格上涨带动24Q4及25Q1业绩见底反转，25Q1稀土市场活跃度好于上年同期，镨钕氧化物价格同比增长12.61%。

   5. 2024年主要产品产销量创新高，绿色采选冶项目一期建成投产，二期建设持续推进，建成后将提升公司处理混合稀土精矿、萃取分离及沉淀结晶能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年公司EPS分别为0.28、0.53、0.87元，PE分别为86.2、45.2、27.5倍。受美国关税政策影响，稀土作为中国重要反制资源，预计海内外价差扩大，带动国内价格上涨，公司业绩有望受益。故调高评级至“买入”。

  

   # 风险提示

   宏观经济增速放缓、公司新建项目产能释放或消化不及预期、产品售价波动风险、配额增长不及预期的风险、关税政策的不确定性风险等。

  

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