杰瑞股份(002353):2024年利润端稳健增长,新签订单同比+30.6％-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：公司2024年实现营收133.5亿元，同比减少4.0%；归母净利润26.3亿元，同比增长7.0%；扣非净利润24.0亿元，同比增长0.6%。Q4单季度营收53.1亿元，同比增长2.9%，环比增长71.8%；归母净利润10.3亿元，同比增长15.5%。

   2. 业务表现：高端装备制造业务收入91.8亿元，同比增长12.7%，毛利率提升至39.4%；油气工程及技术服务收入32.9亿元，同比下降33.1%；新能源及再生循环业务收入4.6亿元，同比增长7.9%。

   3. 市场拓展：国内市场营收73.2亿元，同比减少1.0%；海外市场收入60.4亿元，同比减少7.4%，但毛利率提升至38.6%。新签订单182.3亿元，同比增长30.6%，其中海外新增订单增长65.4%。

   4. 费用管控与现金流：公司期间费用率下降0.1个百分点；经营性现金净流量25.9亿元，同比增长147.3%。Q4期间费用率显著改善，财务费用率同比减少4.1个百分点。

   5. 战略布局：公司持续推进国内外布局，包括海工事业部升级、与西门子战略合作、天然气工业园启用及海外装备制造基地建设等，助力长期成长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.7亿元、35.6亿元和41.2亿元，对应当前股价PE分别为10倍、8倍和7倍。未来三年归母净利润复合增速为16%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   油气价格波动风险、海外业务拓展或不及预期、行业竞争加剧风险、国际贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。