小熊电器(002959):全年收入微增,业绩符合预期-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入47.58亿元，同比+0.98%，归母净利润2.88亿元，同比-35.37%。

   2、2024年内销收入占比86%，同比-6%；外销收入占比14%，同比+81%。

   3、公司通过跨境电商+线下经销商拓展+OEM方式加速拓展海外市场，预计越南、印尼等地区有望贡献新增量。

   4、2024年公司并购罗曼智能，为公司收入和业绩贡献较大增量。

   5、2024年公司毛利率为35.29%，同比-1.32pct，净利率为6.43%，同比-3.02pct。

   6、展望2025年，预计外销东南亚区域稳步拓展，行业格局出清有望带动利润率进一步好转。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为2.27/2.48/2.70元，同比+24%/+10%/+9%，给予公司2025年22xPE，维持目标价50元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、市场竞争加剧。

  

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