重庆银行(601963):耕战略腹地,强经营韧性-深度研究

# 核心观点

   重庆银行深耕重庆本土,辐射西南片区,有望受益于成渝双城经济圈建设和西部战略腹地打造。短期看,基本面不利因素逐步消化,业绩有望稳步改善;中长期看,重大战略机遇加持+重庆新领导班子上任,有望激发重庆经济发展新活力,为公司长期发展营造良好生态。

   区域经济回暖,公司基本面趋势向好:

   1. 规模方面:产业+政信向好趋势明朗,驱动信贷投放。

   2. 息差方面:联合贷压降近尾声,负债成本优化空间较大。

   3. 资产质量方面:存量大户风险基本出清,重庆地区化债积极推进,不良率、拨备覆盖率等指标改善明显。

  

   # 盈利预测与评级

   预测2025-2027年归母净利润分别为55亿元、58亿元、63亿元,同比增速为6.6％、6.9％、7.4％。目标价A股11.49元/港币8.36元,对应2025年A/H PB估值0.70倍/0.47倍,评级为增持(首评)/买入(首评)。

  

   # 风险提示

   资产质量修复不及预期;业绩改善趋势不及预期。

  

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