海南矿业(601969):油气产量高增,战略资源布局步履不停-2024年报点评报告

# 核心观点

   1. 营收与净利润表现：2024年公司实现营收40.66亿元，同比下滑13.11%；归母净利润7.06亿元，同比增长12.97%；扣非净利润6.80亿元，同比增长23.72%。毛利率为34.82%，同比提升3.35个百分点。

   2. 铁矿石业务：产量小幅下滑，但块矿产品抗周期能力较强，结算均价显著高于市场基准价，整体毛利率提升至46%。2025年将推进深部地采建设。

   3. 油气业务：权益产量创历史新高，同比增长29%，主要得益于八角场气田和马来西亚油田的贡献。尽管毛利率小幅下降，但毛利贡献保持稳定。2025年将继续推进增产项目。

   4. 新能源布局：通过投建氢氧化锂项目及收购非洲锂矿，完成新能源赛道布局。海南洋浦项目已实现试车成功，马里布谷尼锂矿一期具备生产条件。

   5. 全球战略资源布局：完成对Tethys Oil AB的收购，原油净权益储量提升123%；与沙特阿吉兰兄弟矿业公司合作推进锂盐项目二期研究，并启动莫桑比克锆钛矿项目收购。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.4亿元、8.8亿元、9.6亿元，对应EPS为0.37/0.44/0.48元/股，PE分别为19/16/15倍。看好锂资源板块未来业绩弹性，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   铁矿石价格大幅下跌，新能源项目建设不及预期，相关资源品成本大幅抬升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。