高争民爆(002827):24年利润高增,公司业绩进入加速释放期-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩大幅增长：2024年公司实现营收16.92亿元，同比+9%，归母净利润1.48亿元，同比+51.56%。其中，24Q4单季营收5.2亿元，同比+31.24%，归母净利润0.37亿元，同比+153.82%。

   2. 业务表现：民爆器材收入同比增长16.4%，毛利率提升4.7个百分点；电子延期模块收入增长53.8%，受益于原材料价格下降和区域需求旺盛。

   3. 成本管控改善：期间费用率同比下降2.94个百分点，净利率提升至10.27%。

   4. 行业前景：西藏地区民爆生产总值增速领跑全国，得益于水电工程、矿山开采及基建项目持续推进，公司作为区域龙头将充分受益。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.3/3.8/5.7亿元（前值为2/3.2亿元），维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动；行业竞争加剧；产能瓶颈制约；安全生产风险，测算具有一定主观性；股价存在异常波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。