北方国际(000065):中央周边工作会议催化一带一路运营资产重估-2025年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年归母净利润同比增长14.3%，毛利率同比显著提升至12.82%。营收同比下降11.2%，但扣非归母净利润增长16.4%。

   2. 业务亮点：焦煤业务在价格下降压力下保持稳定，电力运营项目如克罗地亚塞尼风电、老挝南湃水电站等进展顺利，海外资源开发和服务能力持续提升。

   3. 政策支持：中央周边工作会议强调高质量共建“一带一路”，公司作为综合性国际工程建设与服务企业，有望受益于相关政策推动。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS分别为1.03元、1.13元和1.23元，同比增长6%、10%和8%。

   - 维持目标价16元，对应2025年15.5倍PE。评级为“增持”。

  

   # 风险提示

   地缘政治风险、焦煤价格波动等。

  

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