分众传媒(002027):分众传媒收购新潮100％股权,有望实现协同发展

# 核心观点

   1. 收购新潮传媒：公司拟以发行股份及支付现金的方式购买新潮传媒 100%股权，发行价格为 5.68 元/股，预估值为 83 亿元。23 年收入对应 PS 为 4.3 倍。

   2. 新潮传媒的业务与财务表现：新潮传媒主要业务为户外广告开发和运营，收入稳步增长（22-24Q3 营业收入分别为 14.97、19.32、19.40 亿元），但尚未实现盈利，亏损持续收窄。

   3. 协同效应：新潮传媒的社区媒体资源与公司现有业务形成互补，有助于拓展生活圈媒体网络覆盖范围，优化媒体资源结构。

   4. 行业竞争格局改善：原第三大梯媒公司华语传媒破产清算，第二大梯媒公司新潮传媒被收购，行业竞争格局趋于稳定，公司作为梯媒龙头有望受益于议价权提升和利润率改善。

  

   # 盈利预测与评级

   假设暂不考虑新潮收购，预计公司 24-25 年归母净利润分别为 53/59 亿元，PE 分别为 20/18 倍。

  

   # 风险提示

   1. 经济复苏和广告回暖不及预期；

   2. 梯媒市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。