移远通信(603236):年报与一季报超预期,拟定增加码AI业务

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年全年营业收入预计为185.60亿元左右，同比增长约33.90%；归母净利润预计为5.4亿元左右，同比增长约495.33%，超出市场预期。2025年第一季度营收预计为52亿元左右，同比增长约31.50%，归母净利润预计为2亿元左右，同比增长约265.19%。

   2. 市场需求：全球物联网模组市场需求触底回升，公司出货量份额稳居全球第一。2024年第四季度全球蜂窝物联网模块出货量同比增长10%，中国市场增长21%，印度市场增长31%。移远通信市场份额由2023年的33%提升至2024年的37%。

   3. 业务布局：公司拟定增加码AI算力模组与解决方案，与豆包合作赋能AI玩具厂商，预计未来随着AI玩具需求的爆发式增长，客户、订单和收入将快速增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024年归母净利润预测为5.44亿元，对应EPS为2.08元；

   - 2025年归母净利润预测为7.85亿元，对应EPS为3.00元；

   - 2026年归母净利润预测为10.08亿元，对应EPS为4.13元。

   当前股价对应2024-2026年PE分别为32.91X/22.80X/16.57X，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1）中美关税影响（销售端，2024年度公司直接出口美国的产品金额占比仅为0.80%；采购端，针对美国原材料的采购，其关键物料的生产制造不在美国当地。目前关税政策影响有限且可控）。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。