东方钽业(000962):扩张产能投产在即,新兴需求旺盛业绩增长可期-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营业收入12.81亿元，同比增长15.57%；归母净利润2.13亿元，同比增长13.94%；扣非归母净利润1.93亿元，同比增长21.92%。2024Q4单季度营收和钽铌主业利润均创历史新高。

   2. 产能扩张与需求增长：公司多个重点投资项目建成投产或部分设备到位，增量产能开始显现；下游消费电子、高温合金、半导体、超导等领域需求持续回暖，支撑业绩快速增长。

   3. 军品业务影响：受军工行业整体需求放缓及交付节奏影响，西材院利润同比减少15.99%，但伴随军工触底回暖，未来有望稳步增长。

   4. 分红政策：公司积极回馈股东，2024年累计现金分红6665万元，占净利润比例31.26%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.08亿元、4.13亿元和5.30亿元，对应PE分别为24倍、18倍和14倍，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   需求不及预期，新品进展不及预期，原材料价格波动风险等。

  

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