中国联通(600050):算力服务快速增长,派息率稳步提升-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收3895.89亿元，同比增长4.56%，归母净利润90.30亿元，同比增长10.49%。

   2、联网通信业务收入占服务收入76%，同比增长1.5%；算网数智业务收入占24%，同比增长9.6%。

   3、研发费用同比提升9.1%，科创人才占比达42%，研发人员占比近10%。

   4、移动和宽带用户数达4.7亿户，净增1952万户；物联网连接数超6.2亿个，净增1.3亿个。

   5、联通云收入686亿元，同比增长17.1%；数据中心收入259亿元，同比增长7.4%。

   6、2024年资本开支613.7亿元，同比下降17%，2025年预计约550亿元。

   7、2024年派息率达到60%，同比提高5pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为97.97亿元、105.22亿元、112.07亿元，对应PE分别为17.26X、16.07X、15.09X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   算网数智业务发展不及预期；分红比例不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。