中牧股份(600195):24年业绩承压,25年预期触底反弹-2024年年报点评

#核心观点：

   1、中牧股份2024年实现营收60.17亿元，同比增长11.3%，归母净利润7088万元，同比下降82.41%。

   2、2024年Q4实现营收18.39亿元，同比增长47%，归母净利润-1092万元，同比下降279%。

   3、生物制品业务收入10.14亿元，同比增长0.52%，毛利4亿元，同比下降19%。

   4、化药业务收入16.92亿元，同比增长33.9%，毛利3亿元，同比增长16%。

   5、饲料业务收入11.0亿元，同比增长7.23%，毛利率小幅下滑至21.68%。

   6、25年行业景气度回升，公司业绩有望触底反弹，预计生物制品和化药业务将带动增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别达到66.2亿、71.5亿、75亿，归母净利润分别为2.42亿、2.61亿、3.86亿，EPS分别为0.24元、0.26元和0.38元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场化销售推进不及预期，市场竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。