中国联通(600050):业绩稳健增长,算网数智扩盘提质

#核心观点：

   1、2025年第一季度，公司实现营业收入1,033.5亿元，同比提升3.9%；归属于母公司净利润26.1亿元，同比提升6.5%。

   2、联网通信业务稳盘托底，移动用户3.49亿户，净增478万户；固网宽带用户1.24亿户，净增192万户；物联网连接数6.63亿，净增3,840万。

   3、算网数智业务扩盘提质，联通云收入197.2亿元，同比增长18%；数据中心收入72.2亿元，同比提升8.8%；智算规模超过21E FLOPS。

   4、数据服务收入18.4亿元，同比提升11.3%；智能服务收入21.0亿元，同比提升14.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.34/0.38/0.41元，对应PE估值为18.13/16.39/15.19倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   大额解禁、传统通信业务发展不及预期、算网数智业务发展不及预期、政策变动、固定资产投资金额较大的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。