迪普科技(300768):业绩保持稳健增长,持续推进有序扩张战略

#核心观点：

   1、迪普科技2024年实现营收11.55亿元，同比增长11.68%；归母净利润1.61亿元，同比增长27.26%；扣非净利润1.48亿元，同比增长24.06%；经营性现金流净额3.28亿元，同比增加160.69%。

   2、分产品看，网络安全产品收入7.67亿元，同比增长11.05%；应用交付及网络产品收入2.88亿元，同比增长7.61%；安全服务业务收入0.91亿元，同比增长30.76%。

   3、下游客户行业方面，运营商行业收入2.94亿元，同比增长7.54%；政府行业收入3.43亿元，同比下降4%；电力能源行业产品连续入围国家电网、南方电网集采。

   4、2024年公司毛利率为67.28%，同比下降1.55pct；销售/管理/研发费用分别为4.29/0.44/2.66亿元，三费合计增长7.10%。

   5、公司重视研发投入，2024年研发费用率达23.07%，在数据安全、人工智能等领域持续创新。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.32/0.40/0.50元，对应P/E分别为49.89/39.40/31.36倍。

  

   #风险提示：

   下游支出改善不及预期、新技术发展不及预期、市场竞争加剧。

  

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