杭叉集团(603298):24年业绩稳定增长,盈利水平继续提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收164.9亿元，同比+1.3%，归母净利润20.2亿元，同比+17.5%。

   2、分市场看，国内收入93.9亿元（同比-1.4%），海外收入68.5亿元（同比+4.8%），海外收入占比提升至42%。

   3、2024年综合毛利率23.6%（同比+2.8pp），期间费用率11.3%（同比+1.6pp），净利率13.1%（同比+1.8pp）。

   4、国内制造业PMI持续回暖，叉车内销有望恢复增长；海外非美市场（欧洲/中东/南美/东南亚）仍具成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营业收入分别为176.5/192.9/211.2亿元，归母净利润分别为21.9/23.8/26.3亿元，对应EPS为1.67/1.82/2.01元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   美国关税风险，宏观经济波动风险，原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。