北京银行(601169):营收增速边际改善,科技、零售特色优势延续-2024年年报业绩点评

#核心观点:

   单季营收增速显著改善:2024年,公司营收同比+4.81％,增速较2024年前.

  三季度有所回升;归母净利润同比+0.81％;加权平均ROE8.65％,同比-

  0.67pct。2024Q4,营收、净利分别同比+6.99％、-3.3％,其中营收增速改善

  较多,较2024Q3回正,主要由于单季净利息收入增速提升,且中收和其他非

  息收入均正增。全年来看,公司业绩持续受益存贷款规模增长和非息收入增长。

   息差环比企稳,科技金融特色优势持续巩固,零售经营消费贷表现良好:

  2024年,公司利息净收入同比+4.81％,2024Q4单季度同比+4.29％,较

  2024Q3提升近4pct。2024年公司净息差1.47％,同比-7BP,降幅较2023年

  收窄,且2024Q2以来连续3季度保持稳定,主要受益于存款重定价成效释放

  以及公司加强高成本负债管控。具体来看,生息资产收益率、付息负债成本率

  分别同比-18BP、-12BP;其中,公司存款付息率同比-15BP。公司资负规模稳

  定较快增长。资产端,各项贷款同比+9.65％,其中,对公贷款同比+14.43％,

  重点领域贷款投放动能较好,科技金融特色鲜明,科技金融贷款同比+40.529,

  较2023年继续提速;零售贷款同比+3.23％,主要由经营贷和信用卡贷款分别

  同比增长7.54％、43.58％拉动,按揭贷款同比-0.3％,2024年下半年增量已

  回正。负债端,公司各项存款同比+18.21％,增速较2023年明显提升,主要

  受益于公司深耕客户、创新产品、业务联动,对公、个人存款分别同比高增

  12.68％、19.69％。2024年末,定期存款占比59.28％,较2023年末+2.77pct.

   零售AUM和理财产品规模高增,投资持续贡献非息:2024年,公司非息

  收入同比+10.06％,2024Q4单季同比+15.29％,主要由单季中收和投资业务

  收入拉动。公司中收同比-7.84％,2023年同期低基数下,2024Q4单季同比

  +68.02％;全年代理及委托业务收入同比-16.6％,但结算清算、承销咨询业务.

  收入表现较好,分别同比+17.37％、8.05％。数字化财富管理体系助力零售转

  型深化,零售AUM同比+17.25％。理财产品规模同样实现高增,同比+39.4％。.

  公司其他非息收入同比+15.39％,主要由投资业务收入同比+18.58％贡献。

   资产质量稳健,拨备计提力度加大:2024年末,公司不良贷款率1.31％,

  关注类贷款占比1.79％,分别同比-1BP、+1BP,逾期贷款占比1.62％,同比

  下降10BP。公司加强拨备计提力度,2024年减值损失同比+9％,信用成本

  0.87％,较2023年有所上升;拨备覆盖率208.75％,同比-8.03pct。公司核

  心一级资本充足率8.95％,同比-0.26pct。

   #盈利预测与评级:

   公司深耕北京地区,坚持以数字化转型统领五大转型。对公业务重.

  点领域贷款快速增长,零售业务转型不断深化,构建全生命周期零售金融服务

  体系,AUM保持较快增长;负债端核心存款获取能力强,成本管控成效良好。

  2024年分红率30.01％。结合公司基本面和股价弹性,我们维持"推荐"评级,

  2025-2027年BVPS分别为13.64元/14.60元/15.60元,对应当前股价PB分

  别为0.45X/0.42X/0.40X。

   #风险提示:

   经济不及预期,资产质量恶化风险;利率下行,NIM承压风险。