青鸟消防(002960):营收相对稳定,商誉计提减轻负担

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入49.23亿元，同比减少0.98%；归属净利润3.53亿元，同比减少46.42%；扣非后归属净利润3.34亿元，同比减少46.28%。

   2、国内民商用报警与疏散业务收入同比下降6.61%，工业与行业消防业务收入同比增长13.62%，海外业务收入同比增长9.92%。

   3、公司全年综合毛利率36.56%，同比下降1.68pct，期间费用率25.37%，同比提升2.81pct。

   4、公司第三代“朱鹮”1系芯片已实现大规模量产，2系芯片已投片成功，预计2025年应用。

   5、公司布局研发全地形脉冲物化灭火机器人。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现业绩5.2、5.8、6.6亿元，对应当前市值估值为15.70、13.93、12.28倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、新业务拓展低于预期；

   2、行业需求大幅下降。

  

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