利安隆(300596):主营业务稳定,布局新材料和生命科学

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入56.87亿元，同比增长7.74%；归母净利润4.26亿元，同比增长17.61%。

   2、主营业务分项表现：抗氧化剂业务收入17.30亿元（+7.99%），毛利率19.38%（+2.28pct）；光稳定剂业务收入20.86亿元（+11.31%），毛利率33.20%（+1.25pct）；U-PACK业务收入6.14亿元（-3.77%），毛利率8.36%（+1.2pct）；润滑油添加剂收入10.64亿元（+15.40%），毛利率9.95%（-1.90pct）。

   3、研发费用2.47亿元（+5.89%），财务费用0.26亿元（-32.40%）。

   4、前瞻布局：生命科学事业部开发客户近90家，实现核酸药物关键原料自主研发与量产；完成聚酰亚胺技术跨境并购，与柔性屏龙头企业建立合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年收入分别为62.22/70.10/81.34亿元，归母净利润分别为4.82/5.30/6.12亿元，对应EPS分别为2.098/2.309/2.664元/股，PE分别为13.21X/12.00X/10.40X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能建设不及预期；抗老化剂需求不及预期；润滑油添加剂需求不及预期；产品竞争格局恶化。

  

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