长海股份(300196):复价落地量价齐升,4Q2024业绩显著改善

#核心观点：

   1、公司2024年营收26.62亿元，同比增长2.10%，归属净利润2.75亿元，同比下降7.20%；扣非后归母净利润2.45亿元，同比下降12.86%。

   2、4Q2024营收7.59亿元，同比增长22.66%，归属净利润0.72亿元，同比增长786.99%；扣非后归母净利润0.63亿元，同比增长302.68%。

   3、4Q2024无碱玻纤粗纱均价4290元/吨，同比增长11.94%；玻纤及其制品出口50.08万吨，同比增长11.54%。

   4、公司8万吨技改产线和高性能玻璃纤维智能制造基地第一条15万吨产线投产，四季度实现量价齐升。

   5、4Q2024公司毛利率为9.62%，同比增长6.23pct；净利率为9.49%，同比增长8.19pct。

   6、2024年公司吨收入为6539元/吨，同比下降653元/吨；吨成本为4970元/吨，同比下降241元/吨；吨毛利为1569元/吨，同比下降412元/吨。

   7、风电、热塑为代表的细分赛道需求表现良好，AI时代带来电子设备需求提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司分别实现归母净利润4.08/5.05/5.82亿元，同比增长48.35%/23.95%/15.13%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、风电装机不及预期、能源价格上涨风险。

  

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