麒盛科技(603610):业绩暂承压,自有品牌加速扩张-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年业绩低于预期，营业收入29.58亿元，同比-4.66%，归母净利润1.56亿元，同比-24.13%，主要因信用减值损失大幅增加至9492万元。

   2、智能电动床销售量111.08万套，同比+1.19%，床垫销售量9.76万套，同比+1.88%，公司在智能电动床领域处于国内领导者地位。

   3、自有品牌"舒福德"稳步扩张，国内门店突破220家，覆盖全国绝大多数省份，并进军海外市场，首家海外门店在新加坡开业。

   4、海外产能持续夯实，越南平福工厂已投产，设计年产能100万套，构建了中国与越南、墨西哥协同发展的柔性供应链体系。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年盈利预期，新增2027年盈利预期，预计公司2025-2027年EPS为0.57/0.71/0.86元（原2025-2026年为1.17/1.33元）。给予公司2025年20xPE，下调目标价至11.50元，维持"增持"评级。预计2025-2027年营业收入分别为32.89/37.56/42.49亿元，归母净利润分别为2.06/2.54/3.07亿元。

  

   #风险提示：

   原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。

  

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