国博电子(688375):业绩阶段性承压,公司在部分新兴产业有布局

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司营业收入为3.5亿元，同比下滑49.51%；归母净利润为0.58亿元，同比下降52.37%。

   2、营业收入及归母净利润下滑主要受T/R组件和射频模块收入减少影响。

   3、公司在低空经济领域布局5G-A通感一体基站相关射频集成电路产品，在商业航天领域开展低轨卫星和商业航天技术研发，多款T/R组件产品已交付客户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.95亿元、7.44亿元、9.38亿元，同比增速为22.7%、25.1%、26.1%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求低于预期；研发不及预期；产能释放不及预期；存货及应收账款计提风险；公司核心人员变动风险；公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。