景津装备(603279):业绩短期下滑,配套设备＆出口打开增量成长空间-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收61.3亿元，同比-1.9%，归母净利润8.5亿元，同比-15.9%，主要因新能源行业需求减缓及压滤机市场竞争加剧导致销售收入及毛利下降。

   2、2024年毛利率29.1%（同比-2.7pct），净利率13.8%（同比-2.3pct），盈利能力承压；经营现金净流量10.4亿元，同比+288.2%，现金流大幅改善。

   3、分板块收入：矿物及加工18.5亿元（同比+11.4%），环保16.2亿元（同比+0.9%），新能源11.8亿元（同比-23.3%），砂石骨料3.3亿元（同比+33.9%）。

   4、配套装备收入8.1亿元（同比+91.7%），毛利率19.1%（同比-9.6pct）；国外销售收入3.4亿元（同比+5.5%），毛利率55.7%（同比+1.3pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润9.3/10.1/11.1亿元，对应PE10.4/9.5/8.6x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策变动风险，宏观经济波动的风险，原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。