金徽酒(603919):业绩符合预期,结构升级亮眼-2025Q1业绩点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司实现收入11.08亿元，同比+3.04%；归母净利润2.34亿元，同比+5.77%。

   2、产品结构持续优化，25Q1百元以上产品占比达80%，300元以上产品占比提升4.43pcts至22.35%。

   3、分区域看，25Q1省内/省外收入分别为8.57/2.38亿元，省外收入同比增长9.48%。

   4、25Q1毛利率/净利率为66.81%/20.79%，同比提升1.41/0.40pcts。

   5、公司坚持"布局全国、深耕西北、重点突破"战略，持续推进营销转型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入增速为10.20%、10.46%、10.71%；归母净利润增速分别为6.85%、11.48%、12.69%；EPS分别为0.82、0.91、1.03元。25年PE对应23.73倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   消费需求恢复不及预期；动销不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。