大族激光(002008):PCB率先回暖,核心业务有望进入共振

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入147.71亿元，同比增长4.83%；归母净利润16.94亿元，同比增长106.52%；扣非归母净利润4.45亿元，同比下降4.39%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入29.44亿元，同比增长10.84%；归母净利润1.63亿元，同比下降83.47%；扣非归母净利润0.72亿元，同比大幅扭亏。

   3、分业务结构：消费电子设备收入21.43亿元，同比持平；PCB设备收入33.43亿元，同比增长104.56%；新能源设备收入15.40亿元，同比下降40.48%；半导体设备收入17.75亿元，同比下降16.55%；通用激光设备收入59.71亿元，同比增长7.64%。

   4、AI资本开支与果链创新有望形成共振，高阶PCB钻孔设备、超薄&折叠屏精密加工对于激光加工设备的新增需求将助力公司基本面重返景气大年。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.23、1.73和1.84，对应PE分别为18.93、13.49和12.69。

  

   #风险提示：

   1、消费电子复苏不及预期；

   2、新能源设备扩产力度下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。