依依股份(001206):业绩表现靓丽,看好海内外宠物经济向上

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收17.98亿元，同比增长34.41%，归母净利润2.15亿元，同比增长108.34%，扣非后归母净利1.91亿元，同比增长75.09%。

   2、24Q4营收4.82亿元，同比增长37.16%，归母净利润0.64亿元，同比增长304.22%。25Q1营收4.85亿元，同比增长26.56%，归母净利润0.54亿元，同比增长27.96%。

   3、公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.7元（含税），2024全年分红总额1.60亿元，股利支付率74.44%。

   4、2024年公司主要业务宠物一次性卫生护理用品实现营收16.90亿元，同比增长34.93%，贡献营收比达94.02%。

   5、24年公司境外营收增长35.44%至16.82亿元，贡献营收比达93.57%，境内营收增长21.06%至1.16亿元。

   6、2024年公司毛利率19.63%、同比增长2.61pct，净利率11.97%，同比增长4.25pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业收入分别为21.36/24.99/28.76亿元，25-27年EPS分别为1.36/1.59/1.86元，对应PE分别为13/11/9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）原材料成本上涨风险，2）汇率波动风险，3）行业竞争加剧风险，4）新客户开拓不及预期，海运费波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。