赛力斯(601127):智驾重塑豪华,助力品牌向上-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、赛力斯2024年实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%；归母净利润59.46亿元，连续四个季度实现盈利。

   2、2024年赛力斯新能源汽车销量42.7万辆，同比+182.8%，其中赛力斯子公司销量38.9万辆，同比+265%。

   3、与华为深度合作，强化智能化核心优势，包括华为ADS 3.0迭代升级和鸿蒙智行渠道变革。

   4、问界定位高端市场，新M7和M9凭借智能化产品实力和精准市场定位带动品牌向上。

   5、2025年问界M8有望上市，布局35-45万元价格区间，补齐产品矩阵。

   6、赛力斯入股引望，与华为深化股权合作，并加速布局海外市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为109.57、138.99、168.65亿元，对应当前股价，PE分别为19、15、13倍。给予赛力斯2025年25XPE，目标市值2739.22亿元，对应目标价167.70人民币。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源增速放缓；行业价格战加剧；产品发布节奏不及预期；海外市场增速不及预期；跨市场选取可比标的等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。