仙乐健康(300791):营收增速环比收窄,降本增效持续推进-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1毛利率同比增长2个百分点至33.09%，主要受益于采购端降本和优化定价策略。

   2、销售费用率和管理费用率分别同比增长2个百分点至9.33%和11.85%，主要由于销售团队升级和市场营销推广。

   3、净利率同比增长0.3个百分点至5.92%，基本保持稳定。

   4、公司通过产品创新与运营优化提升内生业务，同时BF贡献外延式增长。

   5、国内业务通过重组销售团队和建立新零售赛道BD团队推动资源共享与整合。

   6、美洲BF规模效应持续显现，在手订单充足；欧洲自动化包装生产线投产缩短本地交付周期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.73/2.23/2.70元，对应PE分别为15/11/10倍，维持"买入"评级。2025-2027年主营收入预计为4,847/5,522/6,071百万元，增长率分别为15.1%/13.9%/9.9%；归母净利润预计为410/530/640百万元，增长率分别为26.1%/29.3%/20.8%。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、行业增速放缓风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。