永新股份(002014):Q1经营稳健,看好海内外同步扩张

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收8.48亿元，同比+1.58%；归母净利润0.89亿元，同比+2.89%；扣非净利润0.83亿元，同比+3.06%；经营活动现金流净额-0.27亿元，同比+62.26%。

   2、公司公告子公司永新新材及陕西永新投资两个新项目，分别为年产2000吨宠物食品包装材料、年产4500吨精密注塑制品扩建项目，分别投资3000万元、5000万元，投资收益率为32.73%、43.59%。

   3、2024年海外收入占比12.81%，公司已公告在泰国设立办事处，可有效规避关税风险。

   4、2025Q1公司毛利率21.30%，同比下降0.76pct，净利率10.55%，同比提升0.06pct。

   5、销售费用同比-13.16%，管理费用同比-14.24%，研发费用同比-1.74%，财务费用同比+246.20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为38.18/41.20/44.26亿元，EPS分别为0.82/0.90/0.97元，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）消费复苏不及预期。2）产能投放进度不及预期。3）原材料价格波动。4）薄膜业务拓展不顺。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。