卫星化学(002648):业绩同比大幅增长,高端新材料项目顺利推进

#核心观点：

   1、2025年一季度公司收入123.29亿元，同比增长40.03%，归母净利润15.68亿元，同比增长53.38%，扣非归母净利润16.92亿元，同比增长59.17%。

   2、业绩增长主要源于产品销售量价齐升，公司通过技改提升产品溢价并拓展海外市场。

   3、公司产业链布局持续完善，已形成182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体等产能，乙醇胺和聚醚大单体市场占有率均超20%。

   4、α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目一阶段预计2025年底中交，2026年初投产，总投资约266亿元。

   5、2025年计划投产年产20万吨精丙烯酸、8万吨新戊二醇等项目，预计将提升公司盈利能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为73.4、95.2、120.1亿元，EPS分别为2.18、2.82、3.57元，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格大幅波动、原材料价格大幅波动、新产能投产不及预期。

  

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