天娱数科(002354):业绩迎来拐点,AI深度赋能各项业务

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入15.79亿元，同比下降10.38%；归母净利润-1.18亿元，同比减亏89.15%。净利润为负主要因参股公司经营业绩下滑及计提资产减值准备。

   2、2025年Q1公司营业收入4.85亿元，同比增长31.15%；归母净利润0.05亿元，由亏转盈。

   3、AI营销SaaS平台新增注册用户351万人，累计注册用户802万人，服务企业客户5,073家。AIGC素材生成降本，AI生成有效脚本占比22.07%，AI生成视频占比9.4%。

   4、移动应用分发平台总注册用户达3.36亿，服务移动应用数量超7,600个。

   5、公司3D数据平台拥有超120万条3D数据、50万条多模态数据，其中包含10万机器人任务训练数据。Behavision平台展示3D具身智能数据集、大模型等领域成果。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.40/0.51/0.65亿元；EPS为0.02/0.03/0.04元/每股；PE为222.4/174.8/138.6；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   政策不确定性、参股公司亏损与减值、AI技术发展不及预期等。

  

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