金河生物(002688):受益化药业务增长及成本优化,业绩稳健提升
华西证券 2025-04-26发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入23.71亿元,同比增长9.04%;归母净利润1.00亿元,同比增长15.90%。
2、2025Q1营业收入6.25亿元,同比增长20.35%;归母净利润0.51亿元,同比增长13.23%。
3、兽用化药板块表现亮眼,2024年营业收入12.34亿元,同比增长21.47%,占总营收52.06%;毛利率40.17%,同比提升7.40个百分点。
4、兽用生物制品(疫苗)2024年营业收入3.44亿元,同比增长2.58%,占总营收14.50%;毛利率53.66%,同比下降9.04个百分点。
5、六期工程项目投产,新增产能6万吨;金霉素预混剂获批增加靶动物绵羊羔羊。
6、公司与上海交通大学签署战略合作协议,布局合成生物学应用。
7、疫苗板块核心产品稳健,新品研发与市场拓展并行,宠物布局加速。
#盈利预测与评级:
1、2025-2027年营业收入预测分别为28.35亿元、30.30亿元、32.74亿元。
2、2025-2027年归母净利润预测分别为1.97亿元、3.26亿元、4.23亿元。
3、2025-2027年EPS预测分别为0.26元、0.42元、0.55元。
4、维持“买入”评级。
#风险提示:
原材料价格上涨的风险,汇率异常波动的风险,新产品市场开发不达预期的风险,政策扰动风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。