中微公司(688012):25Q1收入同比快速增长,新品研发显著加速

#核心观点：

   1、2024年公司收入90.65亿元，同比+44.7%；归母净利润16.16亿元，同比-9.5%；扣非净利润13.88亿元，同比+16.5%。

   2、25Q1公司收入21.73亿元，同比+35.4%；归母净利润3.13亿元，同比+25.7%；扣非净利润2.98亿元，同比+13.4%。

   3、25Q1研发投入6.87亿元，同比+90.53%，收入占比达31.6%。

   4、刻蚀设备收入约72.77亿元，同比+54.72%；薄膜沉积设备实现首台销售，全年收入约1.56亿元；MOCVD设备收入约3.79亿元。

   5、超高深宽比刻蚀工艺实现量产；LPCVD设备2024全年签单约4.76亿元；EPI设备进入量产验证阶段；子公司规划多款量检测设备产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年收入为119.3/151.2/185.0亿元，归母净利润为22.1/29.9/38.9亿元，对应PE为52.8/39.1/30.0倍，维持"增持"投资评级。

  

   #风险提示：

   下游晶圆厂扩产不及预期，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。