赤峰黄金(600988):业绩显著增长,国内矿山成本控制较好

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现收入24.07亿元，同比+29.85%，归母净利润4.83亿元，同比+141.10%。

   2、矿产金产量为3339千克，同比-6.89%，完成全年目标的20%；电解铜/钼精粉/锌精粉/铅精粉/铜精粉产量同比均有显著提升。

   3、国内矿山全维持成本为252.39元/克，同比+8.93%，成本控制较好；海外矿山成本同比上升18.10%-48.11%。

   4、2025年Q1公司期间费用率合计为6.56%，同比-2.03pct，费用率有所下降。

   5、资产负债率为38.62%，同比-13.90pct，负债率显著下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.61/31.87/34.56亿元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   价格大幅波动风险，成本端超预期上升，产量不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。