永辉超市(601933):调改持续进行,期待业绩好转-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q2025公司营收174.79亿元，同比下降19.32%，归母净利润1.48亿元，同比下降79.96%。

   2、2024年公司营收675.74亿元，同比下降14.07%，归母净利润-14.65亿元。

   3、1Q2025综合毛利率21.50%，同比下降1.35个百分点，期间费用率20.78%，同比增长1.38个百分点。

   4、截至2025年4月25日，公司累计完成调改门店61家，调改门店营收、客流均大幅增长。

   5、1Q2025永辉生活APP覆盖670家门店，实现销售额17.5亿元，日均单量23.1万单。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年归母净利润预测81%至0.59亿元，上调2026年归母净利润预测5%至3.83亿元，新增2027年归母净利润预测5.56亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   公司门店调改效果不达预期，盈利能力改善进程不及预期。

  

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